市场比价效应凸显 坚守熊市原则

  市场结构渐变


  《红学堂》:本周市场主线是如何演变的?


  宋振宇:改革题材继续局部活跃,军工在周二大盘反弹后成为主攻点,地方国资新疆板块接力之前的上海、广东,次新股里周二最先启动领涨的国泰、国检背后的逻辑也是改革题材,可见本轮结构性热点资金最认可的还是改革逻辑的股票。


  关于走势,我要重点说中国联通的今天就是中国建筑的昨天,也是“两桶油”的明天。主板由于混改题材的逐步休整,指数方面要为未来中石油的回落预留出空间。而本周最大的亮点在于小创题材的复苏,尤其是到了年报披露期,市场的热点再次出现。


  热点向成长股年报进军


  《红学堂》:上周说到的题材接力,莫非就是年报题材?


  宋振宇:和高送转一样,每年固定的题材——年报正在逐步展开。目前最大的亮点在于本周二中午临时公布年报预披露的任子行(300311,股吧),本周的走势超出市场预期。


  《红学堂》:年报行情在选股时有什么看点?


  宋振宇:我更看好有年报和高送转复合题材的个股,因为持续性较好,如果能带动个股的比价效应就更好了。


  《红学堂》:有什么具体的标的可以分享吗?


  宋振宇:年报现在刚开始发布,数量不多,当然等到年报发布多了,也就没有什么机会了。就像现在大家都在做新媒体,张扬个性、发挥己长,但是真正的网红就那么两三个,享受网络经济成果的都是头一批人,往后就是一地鸡毛。


  比价效应战法表现突出


  《红学堂》:这几期一直在谈比价效应,具体该怎么做?又能带来多少回报?


  宋振宇:市场总体依然是明显的存量博弈市特征,热点轮动较快,低吸和潜伏仍是主要模式,每天涨幅榜有持续性的个股极少。现在资金的状态就是在整个市场中寻找洼地,填平之后马上撤退,追高的交易风险很大,比价效应战法更是频繁出现。


  《红学堂》:你认为当前总的操作策略是低吸和潜伏,具体的操作方法就是比价效应?


  宋振宇:是的,但是要强调一点,在策略和方法之前要以主线逻辑作基础,否则就是盲人摸象,一人一个样儿。本周就带来了最新鲜的案例,我们来仔细看看。


  地方国改加丝绸之路是本周比较活跃的概念,重点则落在了新疆板块。这不由得让我回想起了2014年炒地方国改的顺序,先上海后广东再新疆,今年亦是如此。


  比较效应方法的切入有两个点,一个是高风险、另一个是相对低风险,同样对应的收益也是一高一低(见图1)。


  比如图2的西部建设(002302,股吧),在之前有了两个涨停板的空间,本周二超出预期再次封板。在题材预期和走势预期的基础之上,我们先锁定同概念的青松建化(600425,股吧)和北新路桥(002307,股吧),那么高风险的切入点会选在周二的尾盘,待比价效应显现,同概念的达刚路机(300103,股吧)随即入选,而西部建设在周三如期涨停,低风险的切入点也就在此出现。待西部建设冲高回落,择机出货,短期内便可斩获10%~15%的收益。


  《红学堂》:这个过程中的风险是什么?


  宋振宇:全看西部建设。如果周三西部建设没有如期上涨,那么青松建化和北新路桥就不会跟随,比价效应也就形成不了,后面也就无从谈起。如果你选择高风险的切入点,则意味着冒更大的险,收益自然会高一些,选择低风险的切入点,确定性就会高得多,但同样有得必有失。


  我想强调的是,这个案例完全符合我上面说的策略——低吸、潜伏,以及上期说的短打方针,而且是在探明主线逻辑的基础之上,在充分的前期准备下,高低风险也就是相对的。方法可以反复揣摩直到熟练,但关键的还是提高自己研判的能力。


  《红学堂》:那我试着举一反三。本周的任子行和蓝盾股份(300297,股吧)、拓尔思(300229,股吧)、英飞拓(002528,股吧)以及天玑科技(300245,股吧),是不是也存在比价效应?


  宋振宇:你周末可以按照比价的方法拿这个网络安全的概念参考图2练习一下,这个概念梳理起来会容易一些(见图2)。


  坚守熬过熊市的原则


  《红学堂》:本周对IPO的讨论日渐热闹,观点不一,你怎么看?


  马曼然:2005年长期悬置的股权分置问题得以解决,A股市场迎来了一轮大牛市。这一次面临要解决IPO的问题,目前看监管层是有决心的。业界讨论的焦点主要集中在IPO开闸后,A股市场优胜劣汰的问题。市场不能做貔貅,要有进有出才能健康发展。


  其实IPO并不改变企业价值,所以发新股不应成为投资者所担心的事情,但只发不出不行,必须今天退两个、明天退三个,届时谁也不敢乱炒了。中国股市现在只是加大了供应速度,却没有放开退市大门。如果退市的速度等于上市速度的一半,壳股、垃圾股就不再受到青睐。


  《红学堂》:回顾2016年的市场走势,2017年我们会迎来新机会吗?


  马曼然:熊市还未完全结束,我认为如何度过熊市还是一个现实的问题。过去的经验就是必须拿着能够穿越周期的品种才可以,但股市周期是曲折漫长的,熊市谁也避免不了,尽量要做的是保住本金。当然这很难,即便是巴菲特也被市场多次腰斩,但还是尽量做到把损失控制在两三成内,才能有较好的心态,才能比其他人更能忍耐,你才不会卖到最低点。


  2015年大盘从5000点跳下来,源自融资爆仓形成的多米诺骨牌效应,2016年以来的下跌动力来自中小创的挤泡沫,我觉得这次熊市要走出来,最终还是要解决IPO的问题。


  从5000点至今,我们经历了史无前例的多次千股跌停,两万亿融资的爆仓,新兴产业泡沫的破灭,这些遭遇已经很惨烈了,但关键是这场熊市战役还没有结束,还有无数个坑等着你。


  《红学堂》:新进的“韭菜”该如何避险呢?


  马曼然:2007年如果你买了中字头的股票,简直就是灾难,而那时中字头是最热门的品种;这一次,如果你买了庄股、垃圾股、假科技股、次新股,几年以后看,如果届时实行退市机制,真有可能永无翻身之日。所以不炒新、不参与投机现在还来得及。


  熊市本身并不可怕,反而每一轮熊市都是一次机会。可怕的是人们往往在熊市里抛售、在牛市里追涨。


  经过多轮下跌,许多优质成长的小企业尤其是生命科技、IT技术两大领域正在变得很具有吸引力。这几年上市的新兴产业类个股非常多,虽然大部分不能投资,但这里面是未来十年牛股的摇篮,如同2004年中小板的下跌带来了许多十倍股的机会。


  创业板指数长期支撑区域在1450点一线,现在是1845点,这样计算创业板指数从4000多点开始的这轮熊市,从指数层面看已走完主体跌幅,未来很可能是一个顿挫磨底的过程,个股齐跌格局将改变成分化格局。■



比价效应凸显 坚守熊市原则


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